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26万亿国债 曾经的世界工厂沦落到举债度日?

时间: 2020-09-09 热度:

  来源:文/科工力量 柳叶刀

  大家好,我是观察者网《科工力量》栏目主播,冬晓。新冠疫情突袭美国,至今没见好转,公司关门,失业率飙升。美联储为了救市,开动印钞机新印刷了两万多亿美元。有了钱,怎么发出去?经常听到“美联储开直升机撒钱”的段子,但这些“绿油油”的新票子,还真不是撒出去的。

  要弄明白这个问题,首先得清楚美国政府的基本财政情况。它的收入分为三大块,个人所得税、公司税、居民缴纳的社保。支出也分为三大块,国债利息、社会福利、军费。军费不用说,是美国支出的大头。社会福利是被强制立法,必须做的,包括失业救济、医疗开支等。国债利息是政府对外的借贷,是每年必须支付的。那政府支出大于收入,出现赤字怎么办?借钱。向谁借呢?简单来说,两个方向,一是向国内企业、民众借钱,二是向国外政府借。这些就构成了美国国债。

  这些年,美国政府总共借了多少钱呢?26万亿美元,比它的GDP还多,就算所有美国人一年不吃不喝,也还不上。这些钱,有三分之一是向国外借的,其中向中国和日本借的最多。疫情爆发,各国的日子都不好过,没钱借给美国。那美国的国债还能卖给谁呢?不用担心,还有美联储兜底,它用印好的钱,买国债。政府有了钱,通过福利政策,发给民众。一份简单的服务工作,都能获得高工资回报。所以说,这跟“直升机撒钱”真没什么两样。

  美国是全球唯一超级大国,没人相信它会崩溃,它的债务具有很高的信用度。就像村里最有实力的地主,借了穷人的钱,你会觉得他还不起吗?所以,美债成为低风险投资工具,基本上发多少就能卖多少。正因如此,美债给全球经济埋下地雷。

  艾伦•格林斯潘,从1987年起担任美联储主席,在位近20年,被称为“经济沙皇”。他提出“债务经济”的概念,一种不劳而获的经济方式,什么意思呢?美国不需要低端制造业,只需要保留高端制造,其他的商品都可以从国际市场上购买,并借此向全世界输出美元。因为美元是世界货币,其他国家进行国际贸易,必须用美元结算。发展中国家赚取美元之后,为了保值,又把钱借给美国,换取一点点利息。而美国拿到这些贷款来的钱,再花出去,这等于一笔钱被使用了两次。但是,借的钱毕竟是要还的,怎么还?美国以贸易赤字为由,逼世界各国提高汇率,美元贬值,账面的美元数字没变,实际价值却变了,原先的100美元买10斤猪肉,现在只能买1斤猪肉,美元不值钱了。这就是美国债务经济模式的强盗逻辑。这样的反复循环,美国欠的钱只会越来越多。靠美元不断贬值,间接还债,只会消耗美国的信誉。美债如果被大量抛售,各国政府将损失惨重,手中债券变成白纸。

  历史上,美国经历过四次大的债务困境,但还构不成危机。这些债务也是特殊的历史环境造成的。独立战争、南北内战、一战、二战,军费开支庞大,政府没有足够的资金,只好借贷。在二战题材的美剧《血战太平洋》中有这样一幕,士兵从战场归来,被包装成英雄,在国内四处演讲,呼吁民众买国债,支持政府抗日。不过,那个时候的美国政府还是讲信用的,很快采取了行动还光了所有债务。

26万亿国债 曾经的世界工厂沦落到举债度日?

  二战后,美国经济经历几十年的快速发展,遭遇瓶颈,物价下不去,经济上不来。为了解决这个问题,有人提出“供给创造需求”的主张,什么意思呢?降低税收,促进工业生产,扩大产品供给,创造需求,推动经济发展。这样的观点被里根政府采纳,里根本人也是新自由主义的推崇者,主张小政府模式,不干预市场运作,减税正好也符合这一理念。然而这样做之后,弊端也渐渐显露出来了。减税意味着切断政府的收入来源,财政赤字不断增加,里根离任的时候,美债总额是2.6万亿美元,平均每个美国人负债不到1万美元,数据看起来还算安全。老布什上任后,发动海湾战争打萨达姆。政府支出有点膨胀,债务总额飙升到4万亿美元。

  普通民众不会去关心赤字,但政府内头脑清醒的人,早就意识到问题的严重性。保罗•沃克尔,格林斯潘的前任,在卡特、里根执政时期,担任美联储主席。他反对减税政策,认为缩减预算,增加税收,才是解决赤字问题的最好办法。但这样的做法,会经历短期阵痛,民众得过几天苦日子。所以没人欢迎这样的政策,政客更不会提,毕竟捞选票才是头等大事。

  沃克尔是德国裔,父亲是一位工程师,他的理性思维似乎是与生俱来的。70年代,美国社会混乱,长期的越南战争军费高涨,通货膨胀严重,政府巨额赤字。沃克尔担任美联储主席后,不顾反对,直接加息到20%,让市场上的热钱回笼,遏制通货膨胀。不过,经济要经历短期衰退,这导致卡特连任失败。在公开演讲中,卡特多次提到“我任命的美联储主席没有配合我”。从长远看,正是沃克尔加息政策,为美联储后来救市,提供了充足弹药。后来二十年的降息空间,全靠沃克尔之前的高利率政策。

  克林顿上台后,发起大规模财政改革,增加税收,精简政府机构,减少国防开支。效果非常明显,1992年的财政赤字是2900亿美元,到了1997年,财政赤字降到220亿美元。2000年被公认为是美国经济最好的一年,财政竟然盈余两千多亿美元。这一年是克林顿八年任期的最后一年,如果那时候谈美债危机,简直是是天方夜谭。

  克林顿在第一任期内,国债总额是5.2万亿美元,比老布什离任时增长了1.2万亿,如果说这属于每届总统的正常增长的话,那么第二任结束时,国债总额是5.6万亿,仅仅增长四千亿,4年的时间里,没怎么借钱。这数据放在今天,特朗普都得服气。这样的执政成绩,一半来自水平,一半来自运气,克林顿刚接手总统时,遇到苏联倒台,东欧剧变,这些国家廉价的资产给美国输了一波血。之后,互联网技术革命席卷美国,创造了大量的就业机会。这样好的环境,换谁当总统,国家都会稳步前进。

  别人当总统亏钱,克林顿当总统赚钱。按照这么猛的盈利数据推算,美国债务不到十年就可能全部还清了。议员们都跑去问美联储,赚这么多钱,该怎么花出去?经济学家甚至断言,美国已经进入永远不会衰退的时代。现在看起来当然是笑话,但那时候,人们就是这么疯狂,经济数据好得没话说,挑不出任何毛病。全世界对美国经济的崇拜也达到顶峰,要学美国搞互联网,要学美国的市场经济体系,美国掌握了人类社会发展的真理。谁也没想到,20年后,美国经济会是这样不争气,欠的钱比GDP还多。这也要归功于白宫的三位“债务狂人”,小布什、奥巴马、特朗普。

  2001年,小布什走马上任,可他没有克林顿幸运了,刚坐上总统位子,恐怖分子就驾驶着飞机,撞塌世贸中心。3000多人死亡,就算是二战,美国本土也没死过这么多人。这让小布什难以忍受,作为从小生活在德州的西部牛仔,必须让敌人血债血偿。美国大兵被派到伊拉克、阿富汗反恐。打仗是要花钱的,肯林顿留下的那点盈余根本不够花,再加上小布什还要搞减税,政府更没钱了,那怎么办?卖国债,借钱。

  反恐多花点钱,对小布什政府来说,还算小事。2008年的金融危机爆发,天,才是真是塌了,“雷曼兄弟”倒闭,美国金融一下就崩溃了。财长亨利•保尔森苦苦哀求国会众议院议长佩洛西,希望她同意提高“债务上限”,这样政府才有足够的钱应对危机。

  这里解释一下什么是“债务上限”?美国政府向外借钱,有总金额限制,没有国会的允许,不准多借。这是1917年通过的《第二自由债券法案》规定的,在此之前,政府每次发债,不管数额多少,都要得到国会的批准,国会决定债务期限、利率和具体用途。一战爆发后,美国派兵参加,军费开支增加,如果每次发债都要国会批准,显然效率太慢,无法应对复杂的战局。所以,发债的严格规定放松,国会给政府定制了债务上限,只要不超过这个额度,你怎么借,怎么花,没人管。所以,保尔森才会恳求佩洛西,提高债务上限,这样政府才能举债,借更多的钱。

  2009年,小布什离任的时候,美国国债飙升到10万亿,这一年美国GDP才14.4万亿。这堆烂摊子轮到奥巴马接手,但他也没有好的解决办法。小布什执政的8年,已经给美国经济埋下巨大隐患,奥巴马要想撑住,只能走上“年年大发国债”的老路,唯一期盼的是,债务危机不要在自己的任内爆发。

  美国政坛有一句话,叫“民主党挣钱,共和党花钱”,按常理,轮到民主党奥巴马执政,政府应该踩住国债的刹车板。但是面对小布什留下来的这辆破车,基本上没有修好的希望,奥巴马只得选择破罐子破摔,继续冲刺。从2009年到2011年,财政赤字年年过万亿。这下国会坐不住了,如果赤字再这样疯长下去,他们不会批准提高债务上限。政府借不到钱,必须收紧口袋过日子。问题是,政府之前拖欠的债务,有些开始到期,没钱偿还。以前都是借新债还旧债,这次国会要切断了借贷的口子。如果真这样,那麻烦大了,可能出现美债违约,严重破坏美国信誉,也就是说你欠债不还,那以后谁还敢借钱给你。最终,国会还是同意了提高债务上限,政府没钱接着借。

  不过奥巴马运气不算差,遇上了欧债危机,希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙等国被曝,财政数据造假,赤字巨大,没钱偿还外债。原先很多国家投资买入欧债,听到这个消息后,纷纷抛售,选择美债保值。所以,美国政府要想借钱,还是很容易的。奥巴马也曾搞过开源节流,主要方向是教育、基建、科研等开支总额不大的项目。然而军费、医保、社保,这些真正推高赤字的黑手,一个也不敢动,因为背后大佬实在惹不起。等到奥巴马2017年离任时,美国国债总额到20万亿美元,八年任期,翻了整整一倍。

  特朗普上台后,一会要征收日韩的保护费,一会又要加征欧洲商品的关税,甚至对中国发动贸易战,要求我们降低贸易逆差,疯狂的向全世界开火,为什么?庞大的债务说明了一切。小布什、奥巴马只顾平稳度过自己的任期,完全不顾下一任的感受,把债务总额推到与GDP相当。特朗普为了获得民众支持,已经承诺减税,而且正在付出行动。那巨额的财政赤字要靠谁来填补呢?欧洲,日本、韩国、中国。特朗普作为商人,比任何人都明白什么叫“开源节流”。结果2020年,新冠疫情突袭全球,美国损失惨重,债务情况雪上加霜,飙升到26万亿美元。

  克林顿为解决债务问题打好的基础,就这样被后面三个继任者摧毁了。谁也没有想到,美国的债务会高到今天这个地步。如果再这么玩下去,美国政府恐怕连利息都还不起,到时世界各美债持有国,将被逼抛售美债。一旦这样的情况出现,美元就会大幅贬值,全球金融市场陷入恐慌,股市暴跌,商品价格暴涨,全世界陷入灾难。

  避免危机的办法总是有的,就是不知道美国人肯不肯干,节衣缩食,提高税收,减少开支,坚持个几十年。问题是,这一代年轻人,连机器的轰鸣声都没有听过,会老老实实地回到工厂挣血汗钱吗?


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